三个因素支撑油价上涨,留意3135.HK

时间:2020-06-14 作者:

三个因素支撑油价上涨,留意3135.HK

来源:彭博

2. 基本面提升,供求关係利好

1)供给侧趋优
根据一月份OPEC的月报,OPEC对2018年的原油供应下调了0.1mb/d至33.1mb/d。如下表所示,在目前原油需    求畅旺的市况下,供应相对来说较紧。

图2:OPEC原油供应

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图3:原油供需表(EIA)

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来源:EIA

2)经济扩张下的储备上升潜力
自2017年4月起,美国原油库存便快速下降,达到2014年的位置(低于4百万桶),考虑到经济增长持续,未来或将有增加原油库存的需求。同样的,今年1月的原油价格上涨也是市场对原油市场供给过剩局面有所改善的反应。

图4: 美国原油库存 vs. WTI 当月期货合约价格

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Source: EIA, Bloomberg

3. 低估值与积极的经济环境
全球经济增长复甦,各大经济体的经济活动扩张普遍超过预期,这使得商品从估值上看,比权益类资产更具吸引力(图5)。

事实上,历史数据显示,在经济扩张后期,商品的表现也优于权益类和固定收益类资产(图6)。

图5:S&P GSCI(标普高盛商品指数) vs Equity Indices

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图6:经济週期下的各类资产回报

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儘管近来市场对中美贸易摩擦充满担忧,但我们相信这并不会影响原有价格的上升预期,因为全球通胀的温和上升才是推升油价的决定性因素。投资者可留意南方东英 WTI 原油年度滚动 十二月期货 ER ETF(股份代号: 3135)。

 

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南方东英WTI原油年度滚动十二月期货ER ETF(「子基金」)是一项以期货为基础的交易所买卖基金。子基金旨在提供于扣除费用及开支之前与美银美林商品指数eXtra CLA指数(额外回报)(“额外回报”并不代表此交易所买卖基金的表现会有任何额外的回报))(「指数」)表现非常接近之投资回报。

子基金将直接投资于在纽约商品交易所(「纽约商交所」)买卖的十二月份的西德克萨斯中质原油(「WTI」)期货合约。子基金的投资只适合具备可以承担期货投资所涉风险的财务状况的投资者。

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